7月27日，三星電子（SSNLF.US）發布了截止2023年6月30日止的第二季度財務報告。相較于一季度的暴跌，二季度的三星在財務穩定性上有所提升，但整體表現依舊不盡人意。打趣一點來說，就是“穩了，但沒穩多少”。

(資料圖)

從具體收入情況來看，三星檔期綜合收入為60萬億韓元（約為455億美元，韓元/美元匯率為1:0.0008），同比下跌22.2%，環比下降5.9%；營業利潤為0.67萬億韓元，同比下跌95.2%，環比5%，較上一季度有所增加；凈利潤1.7萬億韓元，同比-85%，環比9.5%；毛利率30.6%，同比-9.5%，環比2.8%。整體而言，三星依舊處在弱景氣區間，只是其跌幅相較一季度而言有所好轉。

三星在第二季度中做出什么措施穩住業績?面對外部因素干擾和機遇，三星如何布局？未來又能否實現突破，擺脫第一季度的低谷困境，迎來柳暗花明?

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行業低景氣，三星布局調整進行時

三星的收入來源分為四部分。DX（智能手機和數字電器設備）部門收入為40.21萬億韓元，同比下降10%；DS（設備解決方案）部門收入為14.73萬億韓元，同比下降48%；SDC（顯示）部門收入為6.48萬億韓元，同比下降16%；哈曼事業部收入3.50萬億韓元，同比增長17%。

（數據來源：三星電子財報、iFinD、長城證券）

對于聚焦于電子產業的三星集團而言，2023年并不是一個好年份。經濟放緩和通貨膨脹影響到需求復蘇延遲，以半導體產業為基礎的一系列電子行業均處于低景氣階段。

根據美國半導體協會的數據顯示，2023年第二季度全球銷售額1245億美元，同比下降17.3%，環比上升4.7%，相比上一季度有所增加，但還未恢復到2022年初時的狀態，難以實現當前業績預期。

而在服務器存儲業務上，根據IDC數據顯示，2023年一季度全球2023年第一季度全球服務器出貨量300萬臺，同比-10.4%，批量出貨的服務器收入下滑3.4%至950萬美元；第二季度的全球出貨量282.9萬臺，環比下降5.7%，服務器市場需求遲遲未有復蘇跡象。

盡管隨著年初以來以ChatGPT為首的人工智能大模型應用火熱帶動了大企業對人工智能投資的推動，連帶市場對高密度/高性能產品的需求保持強勁，但從行業整體環境而言，當前行業無疑是處于低迷的寒冬中。而為了應對行業的低迷，三星也在二季度對業務布局做出了調整，以預防一季度的暴跌在后續季度中的重演。

在核心的DX業務方面，三星通過改善智能手機的型號組合、對研發、制造和物流等進行優化措施保持運營效率，大幅度穩住了移動體驗業務的業績。同時考慮到季節因素、市場環比萎縮的雙重影響，為了維持電視面板的業績，重點改善產品組合、推出高附加值的產品，如Neo OLED/OLED/超大型電視等，加強高端市場的領導地位及改善整體的管理成本。

半導體業務方面，三星自二季度起開始將半導體業務與原始設備制造廠商合作，擴大了業務在SOC的應用領域，并在代工業務提出利用公司利用GAA產品的生產經驗開發3納米的改進工藝，并運用先進的封裝技術提供一站式解決方案，穩住該業務的營收。

服務器業務方面三星擴大服務器產品的銷售，積極應對DDR5和人工智能HBM需求的增長。此外，還增強了先進節點部分的成本競爭力，通過UFS4.0版本來應對旗艦智能手機的存儲需求，彌補原有的不足。

僅從當前的業績來看，三星的布局調整可以稱得上“初見成效”，但面對國內的高通脹和美聯儲的持續加息所帶來的影響，三星對后續季度的業績預期并不算樂觀，需要等待數據和市場進一步的闡釋。

02

智能手機需求不振，高端化&折疊屏或為后續趨勢

智能手機是電子行業重要的營收業務，第二季度的全球市場需求難以提振，是三星營收利潤下行的主要原因，這一點在其他智能手機企業上同樣有所體現。

據Technology最新研究報告顯示，2023年第二季度，全球智能手機出貨量同比下降8%，環比下降5%，連續八季度出現同比下降，市場需求持續處于低迷狀態。其中，三星的出貨量5350萬部，同比下跌14%，以接近20%的市場份額位居全球智能手機市場之首。

（數據來源：Technology、IT之家）

結合第二季度全球智能手機市場的整體情況來看，三星依靠S23系列和A系列的高端機維持住全球市場份額榜首，蘋果也憑借iphone14系列拿下全球市場份額第二的位置，突破了品牌新高。產品的設計方面，三星通過提供差異化OLED面板，同時利用超大英寸的高附加值產品奪得QD-OLED產品線的高端地位，以此穩住業務營收，保持全球第一的位置。

在存量市場不足的背景下，高端機型是智能機市場中較為堅挺的部分。根據IDC報告數據，，第二季度國內600美元以上高端手機市場份額達到23.1%，相比2022年同期逆勢增長，增長3.1個百分點。在智能手機同質化嚴重的背景下，三星、蘋果能夠持續維持市場前列，同樣是得益于高端機的布局。

Q2的財報電話中，三星管理層認為消費者業務方面客戶去庫存實質性進展，需求相對穩定。預計下半年專注DDR5等此類高附加值高密度產品。三星預計智能手表市場將出現萎縮，TWS市場在新興國家的低端TWS推動下，整體可溫和增長。

在后續的市場布局中，折疊屏手機的滲透率有望成為三星的突破口。在二季度，三星聚焦于

移動和大尺寸業務，利用可折疊設備和HIAA、HOP等領域積累的技術進行批量生產、鞏固QD-OLED產品系列的高端地位。

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AI浪潮來襲，三星的追趕是否能有成效？

ChapGPT的出現讓國內外企業意識到AI領域的修復階段來襲，紛紛布局市場，近期，全球科技巨頭谷歌（GOOG.US）DeepMind在7月底發布了一種新的人工智能（AI）模型Robotics Transformer2（RT-2）、HuggingFace和ServiceNow合作開發了一種新的代碼開源語言模型、MiniMax和騰訊，共同打造AI通用大模型，并在今年逐步開放。

在AI模型的研發中，三星屬于“慢人一步”的一方。在2季度的財報中，三星管理層也透露了進軍AI領域的意圖，提出重點對高密度/高性能產品及人工智能HBM需求等進行布局。近期Business Korea的報道更是證明了這一點，據招商證券透露，三星最近開始制定進軍機器人市場的戰略，由設備體驗（DX）部門的規劃團隊主導該項目。

若追溯過往，三星在2021年就進行了一定的人工智能產業布局，然而收效暫不明顯。在2023年初，三星收購了韓國人形機器人公司Rainbow Robotics 10.22%的股份，同時計劃在年內推出專為老年人設計的輔助運動機器人“EX1”，正式布局AI領域。

三星預計下半年持續進行AI的投資，由于大型廠商的領域布局類似，高密度/高性能產品的需求會保持強勁，會在這一方面加大產量。同時三星考慮到未來5年AI相關芯片的需求將迅速增長，公司超大規模客戶對高帶寬內存（HBM）有高需求，計劃在2024年將把HBM供應能力同比翻倍，抓住AI浪潮帶來的內外部發展機會。

隨著智能產品高端化的需求和AI領域的雙重復蘇，再加上三星在第二季度對業務多方位的改善和布局，穩住原本受第一季度暴跌的局面，下半年的表現將有望脫離低谷困境，迎來柳暗花明。

本文源自：滿投財經